时间:2022-12-10 17:40:57 | 浏览:2112
随着近期股市迎来熊市反弹,大摩却表示,是时候买入债券了。
周四,芝加哥期权交易所波动率指数(CboeVolatilityIndex)延续跌势,并跌破关键的20点关口,达到三个多月来的最低水平。与此同时,华尔街似乎越来越看好股市的未来前景。
VIX指数在周四尾盘一度跌至19.80,收于19.84。上一次其收低是在8月18日,也就是夏季涨势最激烈的时候,当时这一指数经常低于20。就在10月11日,该指数还在33上方。 该指数也被称为华尔街的恐惧指标,衡量市场对30天波动率的预期,可以作为衡量投资者情绪的重要指标。
此前,美联储主席鲍威尔暗示,最快可能在本月的会议上放缓紧缩步伐,美股全线上涨。
VIX指数的下跌可能表明,华尔街对股市的悲观情绪正在减弱。美国银行的所谓卖方指标自2017年以来最接近“买入”信号,然而,摩根大通的策略师警告称,随着美联储进一步加息和可能出现的温和衰退,2023年上半年美国股市将出现大幅下跌。
美银著名反指5年来最逼近“买入”信号
以SavitaSubramanian为首的美银策略师表示,华尔街的悲观情绪正在减弱。该行所谓的卖方指标(追踪美国卖方策略师建议的股票平均配置)距离买入信号已不到两个百分点,为2017年以来最接近的水平。今年11月,该指数上升56个基点至53.3%,同期标普500指数连续第二个月上涨。
这些策略师在周四的一份报告中写道,这实际上对股市可能不是一件好事,因为“长期以来,华尔街的股票配置共识一直是一个可靠的反向指标。换句话说,当华尔街策略师极度看空时,这是一个看涨信号,反之亦然。”
这些策略师指出,在上世纪80年代和90年代的整个牛市期间,以及2009年至2020年,华尔街都建议减持股票。
分析师称,目前该指标仍处于中性区间,并未指向买入或卖出阈值。他们写道,该指标并不能捕捉到股市的每一次上涨或下跌,但其对随后12个月的标普500指数总回报率有一定的预测能力。
事实上,该银行最近进行的一项买方调查显示,大多数人预计美股在2023年上半年会出现抛售。受访者表示,通胀下降和美联储的鹰派立场有所软化可能逆转这一局面,股市在明年下半年或将反弹。
不仅是机构投资者发出了短期警告信号,摩根大通的策略师最近也警告投资者:新的一年股市还将面临更多痛苦。
大摩“最准”分析师:醒醒!现在还是熊市!
随着近期股市迎来熊市反弹,摩根士丹利却表示,是时候买入债券了。
摩根士丹利首席股票策略师MichaelWilson准确预测了当前美国股市的熊市反弹,其还预计这种反弹将持续到12月,目前,他在机构投资者最新调查中排名第一。不过,他最近建议普通投资者买债券。Wilson周四表示:
“熊市的标志有经济衰退或盈利下降,我们认为我们将至少遇到其中之一,即盈利衰退。投资的优先级也很清晰。首先是现金,第二长期国债,第三是信贷,最后是股票。”
另一方面,交易员可能希望在这波美股的反弹浪潮中再多呆一段时间。Wilson也对此表示:
“就交易而言,我们认为纳斯达克成分股或存续期长的股票比较好,这更具投机性。对于投资界和资产所有者来说,我所推荐的基本上就是债券。”
虽然市场如Wilson预期那般出现了熊市反弹,但他仍认为,标普500指数可能在2023年第一季度至上半年在3000-3300点触底,比当前水平至少跌19%。这位策略师表示,随着人们意识到市场对美国企业盈利和利润率的预期仍然过高,股市将出现下跌。Wilson说:
“利润率是我们认为没有得到充分重视的一部分,通胀是推动企业利润上升的原因,我们预计,到明年年底,通胀率将回到2%到3%,这将挤压企业利润,对债券有利,股票则不然。我想澄清的是,目前仍是熊市。”
安联首席:不要落入“衰退会很短很浅”的陷阱
无独有偶,安联首席经济学家MohamedEl-Erian表示,股市大涨显示市场“完全忽略了"鲍威尔有关通胀的部分言论”。他警告称,投资者可能没有计价这一关键风险。
过去一直批评股市过早反弹的El-Erian表示,首先,虽然通胀呈下降趋势,但由于供应链问题持续存在和全球化动态的变化,明年通胀可能仍会保持在4%。投资者并没有在定价中考虑到这种可能性,以及信贷和企业盈利可能带来的不利因素。他说:
“因此,市场说通胀风险已经结束,但它们还没有关注信贷和盈利风险。”
El-Erian说,虽然衰退仍然是可以避免的,可能不会像2008年那样严重,但在美国,衰退的风险仍然“令人不安的高”,衰退仍然有可能是痛苦的。如果美国真的陷入衰退,美联储不太可能通过宽松货币政策来提振经济。
另外,El-Erian还敦促投资者避免假设即将到来的衰退将是短暂和浅程度的,这可能与美联储官员在2021年犯的错误类似,当时美联储官员认为价格上涨是”暂时的”,而后通胀却飙升至40年来的高点。他警告说:
“不要落入‘衰退会很短很浅’的陷阱。因为如果我们真的陷入衰退,衰退的时间很可能不会很短,程度也不会很浅。因此,不要重复去年的错误。”
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美股仍在熊市中挣扎,这是不少华尔街分析师和机构的看法。摩根士丹利策略师Michael Wilson称已经看到近期反弹的高点,并认为投资者最好获利了结。他在周一的一份报告中称,他的看法将再次转向空头。摩根大通和高盛也持类似观点:随着投资者对经
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